（原标题：罕见！单季巨亏50亿，耐克股价大跌！疯狂促销模式开启，又要被中国市场“拯救”？）

　　受此消息影响，耐克的股价顺势下跌，截至美股上一个交易日收盘，耐克股价为93美元，为近一个月以来最低点。

　　对于财年业绩的下滑，耐克解释称，疫情期间，线下门店大量关闭，批发客户的产品出货量降近50%，是耐克业绩下滑的主要因素。

　　截至2019年底，耐克在全球有超过750家店铺，其中美国地区有384家零售门店。不过，随着疫情形势有所好转，截至6月25日，全球约90%的耐克门店已经恢复营业，零售流量持续改善。其中，在北美地区，约85%的耐克门店重新开业，但大部分仍选择缩短营业时间。此外，欧洲、非洲及中东地区约90%门店重新开张，大中华区则几乎所有门店恢复营业状态。

　　截至今年5月底，耐克集团拥有总计125亿美元的现金、现金等价物和短期投资，较去年同期增加41亿美元。

　　对于新财年的经营情况，耐克表示，由于疫情给市场前景带来不确定性，暂时不提供未来业绩预期指引，但预计库存水平将在2021财年第二季度恢复到良好状态。

　　此前的3月19日， 美国投资银行Cowen就曾在报告中预测，由于新冠肺炎疫情导致全球大量门店关闭，NBA等联赛全面停摆，耐克集团截至今年5月底的第四季度销售额将下降约34%，受损幅度约为35亿美元。

　　大中华区成耐克唯一获得销售增长的区域

　　虽然第四季度营收缩水38%，但耐克在2020财年全年的营收仅缩水4%，从2019财年的391亿美元降低至374.03亿美元，这是因为在2020财年前三个季度耐克的营收成绩还不错。即便是在第三季度，由于疫情耐克中国区门店在2月全面关店，但其当季的销售依然强劲，营收为96.1亿。

　　根据财报，耐克在大中华区2020财年的营收为66.79亿美元，占到了全财年营收的17.85%，同比增长11%，连续6年双位数增长。同时，息税前利润达到24.90亿美元，同比增长5%。除此之外，第四季度大众化的营收为16.47亿美元，同比增长1%，成为耐克唯一获得销售增长的区域。

　　大中华区的亮眼成绩，与疫情的控制相关。今年2月初耐克关闭了中国区门店，但在3月中旬就已经开始逐步恢复营业。反而美国市场在3月中旬开始关闭，直到5月中旬才逐步开放。耐克全球超过750家门店中有一半以上在美国，加上欧洲、中东、非洲地区的关店，即便大中华区营收有增长趋势，但也无法抵消其他区域市场的损失。

　　现在耐克线下门店依然是仅大中华区几乎所有门店恢复了营业状态，而北美是85%恢复营业的情况下缩短开店时间，欧洲、非洲及中东地区约90%门店恢复营业。

　　开启疯狂促销模式清库存

　　仅是恢复营业还不够，为了清库存，耐克开启了打折模式，而这不仅仅是在线上，线下同样也在疯狂促销。早在5月，耐克门店就已经开始了打折活动，诸如清仓款满几件打不同的折扣，以此增加销量。

　　而在电商平台，特别是在天猫、京东等平台，早在4、5月已经开始了运动品牌的促销活动。相比于线下，电商平台的货更多，打折力度也更大。耐克的基础款、清仓款等服饰叠加优惠100元以下就能买入一件，这样的情况下不用愁销量。

　　6月1日618首日，仅在天猫平台，耐克只用2分59秒成交额就突破了1亿元，是破亿最快的运动品牌。虽然618的销量不统计在第四季度财报中，但是可以看出在大中华区耐克的受欢迎程度。

　　线上打折促销在中国区已经奏效

　　耐克：把在线业务放在中心位置

　　疫情对于耐克线下门店的打击严重，因此接下来的目标就是将库存的销售转移至数字渠道，耐克的CEO John Donahoe就表示这种做法在中国区已经取得效果。不仅仅是在中国的各大电商平台，耐克自己的线上销售平台也在打折出售。

　　在第四季度，耐克的数字业务增长了79%，线上销售增加了75%，虽然线上销售只占总营收的30%，但前景广阔。而从2020财年全年看，耐克的数字业务同比增长了49%，各个地区均出现数字业务双位数增长。

　　此前，耐克所设立的目标为在2023财年之前实现30%的数字销售占比。很显然因为疫情，耐克的这一数字目标已经提前三年实现了。而耐克新的目标是，电子商务销售额占总销售额的50%。虽然相应的运输成本也会增加，但显然线上是现在最好的选择。

　　John Donahoe还表示：“耐克将把在线业务放在公司所有业务的中心位置，同时耐克将投资开设更多的小型商店，让顾客可以在这些商店里完成在线订单。消费者想要现代、无缝的体验，线上到线下，所以我们正在加快我们的做法以满足消费者的需求。”

　　仍获机构看好，为什么？

　　值得一提的是，即便耐克单季度巨亏50亿元让投资者们大吃一惊，但却仍有不少机构对其表示积极的态度。

　　其中，资管机构AscentWealthPartners的总经理托德-戈登(ToddGordon）表示，“我们认为，耐克很好地显示了未来在中国的销售情况以及中国消费者整体是如何表现的。在2月底的季度，耐克在Covid之后重开了80％的门店，且在国内和零售店全部停业之下，其很好地向电子商务销售进行了转移”，其还预计耐克未来将加强其电子商务平台。

　　而由于看好耐克接下来的布局，Gordon将买入行权价为105美元的看涨期并出售行权价为110美元的看涨期权，到期日为8月21日。

　　除此之外，目前投资银行对耐克的评级没有改变。JP摩根维持耐克评级为增持，最新目标价为104.00美元。摩根士丹利维持耐克评级为增持，最新目标价为119.00美元。瑞士信贷维持耐克评级为跑赢大盘，最新目标价为111.00美元。

　　综合上述讯息来看，大行机构仍维持对耐克的买入评级，主要还是在于耐克的增长逻辑没有改变，而这将会给它继续带来业绩增量。

　　一是，从在大中华需求来看，目前我国运动鞋服市场体量及需求都十分庞大。

　　据Euromonitor的数据，我国运动鞋服市场规模从2013年的217.38亿美元上升到2019年的459.5亿美元，年复合增长率超过13%。相比于美国、德国、英国，我国的运动鞋服市场规模增速从2015年至今就遥遥领先，增长动力十足。

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